强达电路2024年年报解读：营收利润双增长，现金流与扩张风险并存

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，深圳市强达电路股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上取得增长，但经营活动现金流量净额下滑19.80%，投资活动现金流出大幅增加680.11%。本文将深入解读强达电路2024年年报，剖析其财务状况与潜在风险。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年强达电路营业收入为793,041,397.03元，较2023年的713,207,410.09元增长11.19%。这一增长得益于公司在市场拓展方面的积极举措。下游工业控制、通讯设备等应用领域需求增长，公司凭借高品质样板小批量板PCB的良好声誉，积极布局AI服务器、光模块、新能源汽车、机器人等业务领域，推动了营业收入的持续增长。从业务板块来看，主营业务收入756,471,284.80元，占营业收入比重95.39%，较上年增长10.26%，其中内销收入533,536,117.56元，增长22.79%，外销收入222,935,167.24元，下降11.39%。公司在国内市场拓展成效明显，而外销业务面临一定挑战。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为112,648,249.73元，较2023年的91,064,091.16元增长23.70%。扣除非经常性损益的净利润为97,745,008.89元，增长14.95%。净利润的增长一方面源于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和产品结构优化上取得进展。公司持续强化中高端PCB样板和小批量板定位，样板和小批量板收入占比达80%以上，随着高多层板、HDI板等中高端产品收入增长，公司盈利能力增强。

基本每股收益与扣非每股收益上升

基本每股收益为1.89元/股，较2023年的1.61元/股增长17.39%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.64元/股。这主要得益于净利润的增长以及公司良好的经营表现，反映了公司为股东创造价值的能力提升。

费用分析

销售费用增长9.21%，市场推广持续投入

2024年销售费用为38,300,944.91元，较2023年的35,070,968.13元增长9.21%。增长原因主要是公司为拓展市场，在职工薪酬、业务招待费等方面投入增加。如职工薪酬从24,524,974.88元增至28,991,760.30元，业务招待费从3,425,612.88元降至2,647,047.75元，但整体销售费用仍呈上升趋势，反映公司积极开拓市场的策略。

管理费用上升8.53%，运营管理投入加大

管理费用为49,540,938.85元，较2023年的45,646,515.70元增长8.53%。增长主要源于职工薪酬、装修及维护费、咨询服务费等增加。职工薪酬从25,749,305.84元增至26,734,926.08元，装修及维护费从7,561,535.42元降至6,004,014.26元，咨询服务费从1,574,136.89元大幅增至5,917,147.54元。公司在运营管理方面持续投入，以提升整体运营效率。

财务费用大幅下降555.69%，利息收入与汇兑收益增加

财务费用为 -3,906,066.64元，而2023年为857,177.82元，同比下降555.69%。主要原因是利息收入增加以及汇率波动导致汇兑收益增加。利息收入从1,991,112.74元增至3,005,329.62元，汇兑收益从9,241,427.61元降至4,909,361.15元，但整体财务费用仍大幅下降，改善了公司的利润空间。

研发费用增长3.69%，坚持创新驱动发展

研发费用为45,094,591.28元，较2023年的43,489,936.59元增长3.69%。公司高度重视自主创新和研发投入，持续开展5G通信、光模块、汽车雷达、AR、VR等领域的技术研发项目，2024年取得3项发明专利、9项实用新型专利，并参与起草团体标准。研发投入的增加有助于公司保持产品竞争力，适应市场需求变化。

现金流状况剖析

经营活动现金流量净额下滑19.80%，关注运营效率

经营活动产生的现金流量净额为108,779,692.26元，较2023年的135,630,632.74元下降19.80%。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。虽然公司营业收入增长，但经营活动现金流入增长幅度小于现金流出增长幅度，可能反映出公司在运营效率方面需进一步优化，如加强应收账款管理、合理控制库存等，以确保经营活动现金流量的健康。

投资活动现金流量净额下降682.25%，大规模投资扩张

投资活动现金流入小计为398,252.95元，流出小计为400,300,184.45元，投资活动产生的现金流量净额为 -399,901,931.50元，较2023年的 -51,122,053.44元下降682.25%。主要原因是公司闲置募集资金进行现金管理及子公司实施募投项目增加，表明公司在积极进行投资扩张，为未来发展布局，但需关注投资项目的回报情况，确保资金的有效利用。

筹资活动现金流量净额增加1,436.50%，IPO募集资金注入

筹资活动现金流入小计为486,368,995.90元，流出小计为44,023,330.60元，筹资活动产生的现金流量净额为442,345,665.30元，较2023年的 -33,097,221.73元增加1,436.50%。主要是公司收到首次公开发行股票募集资金，为公司发展提供了充足资金支持，但公司也需合理规划资金使用，提高资金使用效率。

风险提示

宏观经济波动风险

PCB行业与宏观经济形势密切相关，全球受贸易摩擦、地缘政治等因素影响，宏观经济存在不稳定情况。若未来宏观经济波动，PCB市场产值增长可能放缓或下滑，影响公司经营业绩。

市场竞争加剧风险

全球PCB行业竞争格局分散，生产厂商众多。近年来国内印制电路板企业纷纷建厂扩产，市场竞争加剧。公司专注中高端样板和小批量板市场，与行业龙头相比在业务规模、市场占有率等方面有差距，若不能持续提升技术水平、生产管理能力和产品质量，可能因市场竞争导致盈利下滑。

主要原材料价格波动风险

公司直接原材料占营业成本比例较高，主要原材料价格受国际市场铜等大宗商品影响大。原材料供应链稳定性及价格波动影响公司生产稳定性及盈利能力，若原材料采购价格大幅上涨，公司不能及时通过向下游转移或技术创新应对，将影响盈利水平。

汇率风险

公司外销业务存在一定规模，汇率波动会引起以外币结算的外销收入变化，产生汇兑损益，影响公司经营业绩。

募投项目风险

公司募投项目“南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目”建成投产后产能大幅提高。但PCB市场增长承压、市场增速下滑、产品需求变化、行业竞争加剧，或公司技术研发能力下降、新客户开拓及订单数量增长不及预期等，可能导致新增产能难以及时消化、产能过剩或收益不及预期，影响募投项目投资回报和公司经营业绩。

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